12月9日，国度统计局发布了2024年11月份宇宙CPI（住户销耗价钱指数）和PPI（工业出产者出厂价钱指数）数据。其中，CPI同比高潮0.2%，环比下降0.6%，1月—11月平均比上年同时高潮0.3%。PPI同比下降2.5%欧洲杯体育，环比高潮0.1%，1月—11月平均比上年同时下降2.1%。

　　对此，国度统计局城市司首席统计师董莉娟解读以为，11月份，受气温偏高及出行需求回落等成分影响，宇宙CPI环比有所下降，同比小幅高潮。扣除食物和动力价钱的中枢CPI链接回升，同比高潮0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。11月份，一系列存量策略和增量策略协同发力，国内工业品需求有所复原，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

　　光大银行金融市集部征询员周茂华向21世纪经济报谈记者示意，11月份国内物价保握和煦回升态势，国内宏不雅策略正处于成果开释的经过中。合座看，当今国内物价低迷与灵验需求偏弱弘扬一致，宏不雅策略在稳固灵验需求、促进供需良性轮回方面仍需要证据作用。下阶段国内策略有望链接保握寥寂，降准、降息等老例策略器具空间实足。

　　中国民生银行首席经济学家温彬向21世纪经济报谈记者示意，11月CPI环比下落0.6%，弱于近10年同时平均的-0.1%，也弱于市集预期，主要由食物价钱超季节性下降所致。11月PPI环比降幅收窄，主要由于一系列增量策略与存量策略协同显效，国里面单干业品需求获得复原。

　　预测下一阶段，温彬接洽CPI同比涨幅或将回升。他示意，冬季肉类需求增多，猪肉价钱将会出现季节性回升，重叠气温进一步下降或将影响鲜菜鲜果等居品出产储运，有望推升食物价钱。国内一揽子增量策略链接改善内需，提振住户销耗信心，有望推升中枢CPI。旧年同时基数抬升，重叠海外动力价钱可能随各人需求趋弱而回落，CPI涨幅将有限。

　　在PPI方面，温彬指出，受主要发达国度制造业放缓及各人需求趋弱影响，各人巨额商品价钱接洽将合座回落，但跟着增量策略渐进显效，市集供需相干获得旯旮配置，重叠特朗普加速组阁后“抢出口”或将提前，有望推动国内工业品价钱回升，接洽PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

　　食物价钱超季节性下降致CPI环比下降

　　“11月CPI同比增速放缓，不足市集预期，环比下滑，主如果受食物烟酒价钱涨幅放缓、动力价钱回落以及购物节降价促销等成分影响。”周茂华称，11月顶点天气扰动收缩，国内蔬菜供应回升，猪肉上市较为鸠合等市集供应增多，牵累价钱弘扬。

　　从同比看，11月CPI高潮0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，主要受食物价钱涨幅回落带动。其中，食物价钱高潮1.0%，涨幅比上月回落1.9个百分点。食物中，猪肉和鲜菜价钱折柳高潮13.7%和10.0%，涨幅均有回落；鲜果价钱由上月高潮4.7%转为下降0.3%；牛肉、羊肉、食用油、禽肉类和食粮价钱降幅在1.1%—13.5%之间。从环比看，11月CPI下降0.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食物价钱下降2.7%，降幅超近十年同时平均水平2.5个百分点。

　　董莉娟分析以为，11月CPI环比下降主要受食物价钱超季节性下降影响。11月份，宇宙平均气温为1961年以来历史同时最高，冷空气经过偏少，利于农居品出产储运，食物中水灵食物价钱大多超季节性下降，其中鲜菜、猪肉、鲜果和水居品价钱折柳环比下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%，系数影响CPI环比下降约0.46个百分点，占CPI总降幅约未必。

　　11月份非食物价钱环比由上月握平转为下降0.1%。温彬分析称，非食物价钱环比小幅回落，弱于近10年同时平均的-0.03%，中枢CPI环比季节性回落0.1个百分点，基本握平历史同时平均水平。一揽子增量策略出台提振住户销耗信心，带动中枢CPI同比增速加速0.1个百分点至0.3%。插足冬季，天气转冷，住户旅游出行下滑，导致办事价钱环比回落。

　　针对11月低物价弘扬，周茂华指出，国内市集需求弘扬合座偏弱，供给相对实足。但物价月度波动不会影响物价合座回暖态势。主如果国内销耗和需求有望安逸回升，生猪市集基本复原均衡，价钱有望保握端庄增长，国内宏不雅策略抵销耗需乞降物价影响有望安逸自大。但物价增速相对和煦，主如果国内市集供给充裕，行业竞争强烈等对物价仍有一定禁锢作用。

　　一揽子宏不雅策略带动PPI改善

　　“11月PPI同比下降2.5%，环比高潮0.1%，好于市集预期。11月份工业品价钱同比旯旮改善超预期，主要孝顺来自上游采掘业和原材料工业价钱，终局耐用品销耗品价钱改善，以及低基数效应。”周茂华指出，PPI改善响应了国内征战更新和销耗品以旧换新等一揽子宏不雅策略成果在安逸自大，工业市集供需相干安逸改善。但合座看，工业品链接濒临需求偏弱、价钱偏低、出产资本压力等问题。

　　11月PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，出产贵府价钱下降2.9%，降幅比上月收窄0.4个百分点；生计贵府价钱下降1.4%，降幅收窄0.2个百分点。从环比看，PPI环比由上月下降0.1%转为高潮0.1%。其中，出产贵府价钱高潮0.1%，涨幅与上月相易；生计贵府价钱由下降0.4%转为握平。

　　11月份，非金属矿物成品业价钱环比高潮1.2%，其中水泥制造价钱高潮6.2%，玻璃制造价钱高潮1.8%；有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮1.2%，其中铝冶真金不怕火价钱高潮5.6%；玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮0.2%。电力、燃气需求季节性增多，燃气出产和供应业价钱高潮0.7%，电力热力出产和供应业价钱高潮0.3%。煤炭保供力度加大，电厂备煤较为实足，煤炭开采和洗选业价钱下降0.4%。

　　温彬分析以为，11月PPI环比降幅收窄，主要由于一系列增量策略与存量策略协同显效，国里面单干业品需求获得复原。如房地产、基建模式加速股东，带动水泥、玻璃、钢材、有色金属等工业居品价钱高潮。非金属矿物成品业与玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱环比均继续上行。此外，冬季到来，电力、燃气需求季节性增多，推动电力、燃气价钱上升。

　　周茂华示意，从趋势看欧洲杯体育，国内PPI同比继续改善趋势，但工业品价钱短期仍难开脱低迷。主如果国内工业品需求市集偏弱，海外商品价钱低迷，加上部分行业价钱竞争强烈，工业品价钱承压。但国内策略成果仍有开释空间，征战更新、以旧换新、基建补短板、促销耗、稳楼市等策略有望带动销耗和投资活动复苏。