景顺固定收益高档投资组合司理丁一飞发表对于亚洲新兴商场固定收益商场下半年瞻望的不雅点。他指，当今亚洲新兴商场信贷基本成分的估值具有一定上风，因为中国偏执他亚洲国度已进一步推出刺激计谋，以抵销交易战可能带来的下行冲击。亚洲一众央行亦纷繁放宽货币计谋。此等利好计谋以及区内仍然持重的基本成分，令信贷息差督察在较低水平。

　　好意思国经济增长出现放缓迹象，忖度往日几个季度好意思联储将需要在同期幸免经济零落及扼制通胀上涨的之间采取。惟一在关税战的初步影响隐匿以及往日几个月讲究性数据发布后，智力更明晰了解亚洲各经济体的本色施展。

　　鉴于当今亚洲信贷息差存在相反及好意思国计谋不明朗成分，景顺仍然审慎，因此，在有计划亚洲硬货币主权及类主权债券时，倾向躲避风险。亚洲当地货币计价的政府债券估值握续受压，瞩目到比年来花样收益率处于较低水平。摩根大通GBI-新兴商场豪迈多元亚洲债券指数到期收益率已处于自2021年第一季度以来的最低水平。由于指数纳入2024年全体收益率高于其他大多半成份国的印度政府债券，访佛的相比可能反应出更低的估值水平。

　　除减息及通胀放缓等利好亚洲当地政府债券的基本成分外，技艺成分亦有望利好该钞票类别。当地买家仍在寻求增多投资，因为政府债券在当地商场被视为无风险证券。亚洲商场的中产家庭增长亦握续推升投资需求。

　　尽管收益率水平较低，但景顺仍看好亚洲当地货币债券，因为无论是债券价钱，依然货币汇率，驯顺其他基本成分及技艺成分将不绝利好关系债券的施展。部分主要亚洲新兴商场国度的通胀有所放缓。天然晋升关税税率会加重好意思国的通胀压力，但这将有助于减轻出口导向型国度的通胀。由于亚洲商场料将面对较低的通胀压力，预期如若出现经济增长乏力，当地央行在督察宽松货币计谋方面将不会有太大哀痛。

　　货币方面，好意思元苍劲势头于2025年第一季度冉冉裁减，好意思元指数将握续承压。由于好意思国的计谋不细目性以及潜在的经济零落风险，预期去好意思元化趋势亦将成心部分亚洲当地货币债券商场的施展，加上对债券价钱及汇率的乐不雅预期，更看好亚洲新兴商场当地货币债券，而非硬货币债券，举例以印度卢比计价的债券商场。印度储备银行自2025年2月起运转下调其计营利率，且有可能于2025年下半年进一步下调，因为预期低通胀将使本色利率保握在较高水平。最近数月，印度储备银行在银行间流动性紧缩的情况下进行公开商场操作，以确保流动性充裕，从而让宽松货币计谋后果大要传导至实体经济汇率方面，好意思元走弱将利好印度卢比偏执他亚洲货币的汇率。

　　在亚洲新兴商场中，印度将可能是受关税冲击最小的国度之一。尽管限制2025年5月中旬，Markit iBoxx ALBI印度指数年头于今已上涨约6%，但仍看好该钞票类别，且预期往日有望录得理思施展。

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